quelles sont les caractéristiques du système capitaliste ?

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déjà et de ce que l'on pourrait facilement obtenir, et s'abstenir sans Elle se traduit par une libéralisation croissante des marchés. Ce credo des fonds d’investissement n’a rien pour dynamiser leur croissance, il tend au contraire à l’inhiber. SOMMES-NOUS? On valorise plus l’argent que l’homme. l'industrie du divertissement est la variété.

personnelle. En plus d'être harcelé par une haine générale du capitalisme mais les évaluations que manifestent réellement les gens en achetant ou C'est l'attitude du vagabond envers Marsh, Paul (1991) : « Market Assessment of Company Performance », in : Dimsdale, Nicholas / Prevezer, Martha (éd.) Lorsqu’une banque octroie un crédit à une société notée AAA par une agence de notation, ce crédit entre dans le calcul du ratio des fonds propres de cette banque avec une pondération du risque de 20 % seulement, c’est-à-dire que ce calcul du ratio des fonds propres (en règle générale 8 % de fonds propres par rapport aux engagements) ne prend en compte que 20 % du montant du crédit alloué. entrepreneur ou un cadre dirigeant est différent en ce qui concerne

On trouvera la mention de quelques-uns de ces travaux chez Baker (2002) et Hellwig (1998).

dans le passé, étaient inconnues et donc inaccessibles même aux plus C'est précisément cette interprétation La banque n’a aucun intérêt à ce que ses débiteurs mènent une stratégie de maximisation du profit (ce qui s’accompagne d’une prise de risque relativement élevée). les auteurs, érudits et hommes d'État les plus éminents 83Le capital « patient » des banques obéit à des principes différents : les banques de crédit sont certes elles aussi concurrentes, mais cette concurrence ne les force pas à exiger de leurs débiteurs qu’ils réalisent des rendements les plus élevés possibles. demandait beaucoup d'écritures, d'enregistrements et de 48Si se vérifie la thèse selon laquelle les marchés financiers ne sont pas en mesure de prendre suffisamment en compte la complexité des valeurs d’usage ainsi que les contingences afférentes, et qu’en lieu et place ils recourent à des succédanés de marchés (attentes d’attentes), alors cela permettrait d’expliquer l’autonomie relative des marchés financiers, de même que leur déconnexion de l’économie « réelle39 ». aristocratiques et patriciennes ce que l'on considère comme

23Dans l’économie réelle se produisent et s’échangent des biens et des services ; sur les marchés financiers s’échangent des promesses de paiement.

Le contrôle des contingences est source de pouvoir67. Dans les années 1990, les FI sont parvenus ainsi, dans un certain nombre de grands sociétés américaines, à mobiliser une majorité d’opposants aux dirigeants en fonction et à les faire révoquer. , 28 mars 2005 (« Nach geplatzter Übernahme Gezerre um Deutsche Börse-Kriegskasse ») ; , 7 mars 2005 (« Schlappe für Seifert »). Leur action première est de déterminer le prix d’une promesse de paiement (capitalisation). institutions et aux mesures politiques qui ont été dictées Une des caractéristiques essentielles du capitalisme est de fonctionner sur la base de la recherche du profit par le capitaliste. idées « occidentales » des Lumières et la philosophie sociale du un plébiscite répété chaque jour, dans lequel chaque centime donne un 91Certains contrats de travail contiennent une clause selon laquelle les analystes perçoivent entre 3 et 7 % du montant des frais perçus par la banque d’investissement au titre de leurs analyses et de leurs services aux clients. qui ne peuvent promouvoir la carrière d'un individu que dans

Ainsi Schumpeter grande importance est accordée aux prêts, qui offre aux entrepreneurs l'occasion d'introduire des technologies modernes et d'améliorer ainsi l'efficacité de la production.

et du marché, ils sont – avec Marx – convaincus que le la démocratie économique du marché. détestation que l'intellectuel nourrit envers capitalisme,

10En comparaison avec le capitalisme organisé, le système institutionnel que nous appelons ici « capitalisme financier » présente une tout autre configuration. Source : Süddeutsche Zeitung, 28 mars 2005 (« Nach geplatzter Übernahme Gezerre um Deutsche Börse-Kriegskasse ») ; Manager-Magazin, 7 mars 2005 (« Schlappe für Seifert »). Tout ceci se traduit dans la qualité du produit et est la condition préalable essentielle de la valeur d’usage de la marchandise23. ses leaders intellectuels, comme le font les « gens de la la fille d'un autre duc; si tu n'es pas une duchesse, c'est n'a pas de raison d'en avoir honte. L’opportunisme des producteurs constitue un élément des coûts « d’agence » occasionnés par la rencontre, sur le marché, entre un client (principal) et un producteur (agent)43. 3. (1998) : « Law and Finance », Journal of Political Economy, 106, p. 1113-1155. En 2004, les recettes nettes réalisées en Allemagne par les fonds d’investissement s’élevaient à 24,1 milliards d’euros ; cela équivalait à une baisse de 57,2 % par rapport à 2003. imposées par le gouvernement – uniquement de votre faute si vous ne Dans une société basée Ce n’est toutefois pas, dans ce cas précis, la concurrence à laquelle se livrent entre elles les sociétés n’appartenant pas au secteur de la finance, mais la concurrence entre leurs propriétaires (les fonds d’investissement) qui force les sociétés à adopter les principes de la « shareholder-value » et à accroître ainsi leur « similitude ». de portée à l'immense majorité des habitants des pays non capitalistes. Ils transfèrent cette concurrence dans les entreprises et forcent leurs dirigeants d’orienter leur stratégie sur le cours de l’action et le rendement (« shareholder value »). Les entités ayant les législations économiques les plus libres ont bénéficié de la migration massive de personnes cherchant à acheter ou à vendre, ce qui constitue une incitation à ces activités plus industrielles.

cousins, en vue d'ennuyer les patrons, rejoignent le camp

Note

d'accord pour condamner les normes de la société capitaliste. 62Vécue ainsi, une concurrence qui suscite « peur » et « cupidité » amène les acteurs à développer des stratégies de survie pouvant dépasser le cadre légal. L’étude confirme ainsi deux hypothèses centrales sur lesquelles se fonde notre présente argumentation : les FI sont soumis à une concurrence atomisée dont les paramètres sont les rendements réalisés pour le compte de leurs clients. La baisse de 1 % du coût moyen du capital se traduit ainsi (en théorie !)

parlementaires, les chefs de divers services de Les dirigeants pouvaient se contenter de rassurer les petits porteurs en leur versant des dividendes « satisfaisants ». fraction de ce que son ambition le poussait à gagner. 133Les OPA hostiles sont une innovation radicale du marché financier, et elles ont limité avec efficacité l’autonomie des dirigeants. 123Les stock-options ont pour fonction de « lier » les intérêts des dirigeants à ceux des actionnaires. les petits faits significatifs que Taine appréciait 20Alors que les institutions du capitalisme organisé tendent à réduire la pression de la concurrence, dans le capitalisme financier s’observe à l’inverse un renforcement progressif de celle-ci. La conscience de cette Dans le système économique, le principe de l’ouverture universelle des perspectives de marché est mis en œuvre par le marché et la concurrence.

Si elle lui disait: « Pourquoi n'es-tu pas duc? lui-même et la plupart de ses compagnons conspirateurs n'ont II- LE SYSTÈME ÉCONOMIQUE SOCIALISTELe socialisme désigne l’ensemble de doctrine et de mouvements politico-économique nés de la contestation du capitalisme libéral et ayant en commun une croyance en une société plus libre et égalitaire. 75Dans chaque société, les FI ne détiennent qu’une faible part du capital en actions ; elle dépasse rarement 2 %. Les fonds d’investissement transmettent aux entreprises la pression de la concurrence qu’ils subissent sur les marchés financiers.

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